Это не первичный и даже не вторичный рынок ценных бумаг.

Это внебиржевой рынок ценных бумаг. Второе название – «over-the-counter,через прилавок».

Причины его образования – высокие требования при листинге компаний, комиссии и прочие «входные барьеры», характерные для официальных торговых площадок.

«Уличный рынок» более доступен и мобилен.

Изначально появился в США как внебиржевая площадка для средних и малых компаний, которые впоследствии разрослись и привели к образованию высокотехнологичной биржи NASDAQ и индекса NASDAQ .

Участника over-the-counter не только частные компании с небольшими оборотами. Например, сделки с покупкой/продажей часто проводят банки и международные корпорации.

Также термином «over-the-counter» обозначается один из видов опционов. Опционы over –the-counter также называются дилерскими. Возможны в отношениях двух частных сторон. Не обращаются на бирже.

Основная особенность over-the-counter – отсутсвие каких-либо ограничений в условиях договора. Таким образом контрагенты могут удовлетворить любой бизнес-каприз. Пожалуй единственное требование – наличие в отношениях хотя бы одной хорошо капитализированной компании.

К числу over-the-counter опционов относятся:

Процентные СВОПы

Чистой воды финансовые деривативы. Чем-то схожи с классическими опционами. Четкая цена купли-продажи, заранее выставленный на продажу актив, дата совершения операции. Отличие в том, что такие СВОПы исполняются в европейском, а не американском стиле. В строго установленный день, а не в течение периода времени.

Бывают двух видов. Колл и пут . Колл предоставляет владельцу право, которое не обязательно реализовывать, получить выгоду от роста процентных ставок. Пут, напротив, дает владельцу право, которое не обязательно реализовывать, выиграть от понижения ставок.

Все эти опционы подкреплены кэшем.

Игра на понижении и повышении процентных ставок – стратегия повышенного риска. Ее лучше использовать опытным инвесторам.

Кросс-валютные опцины

Контракт на покупку валюты за другую валюту с премией в третьей валюте. Самое главное – коэффициент, отражающий корреляцию двух валют. Той, которая подлежит доставке, и той, за которую осуществляется сделка.

В этом случае напрашивается аналогия с Quantos -опционами. Только последние оперируют двумя валютами. Валюта страны обращения актива и валюта страны, в которой находится покупатель.

Свопционы

Опцион на СВОП.

Гарантируют своим владельцам право, но не обязательство, заключить swap на конкретную дату. Хотя опционы могут торговаться по различным СВОП’ам, термин "swaption" применяется к опционам по swap’ам с процентными ставками.

Экономический смысл. «Перевести» процентную ставку из плавающей в фиксированную, минимизация издержек участников сделки. Наконец, участники торгов могут играть на изменении процентных ставок в свою пользу.

Очень гибкий инструмент работы с акциями. По сути из любой ситуации можно найти выход с пользой для обеих сторон.

Покупатель свопциона колл получает право платить по жесткой ставке, но ему платить будут по плавающей.

Покупатель свопциона пут будет платить по плавающей ставке, но ему будут платить по жесткой.

При торговле бинарными опционами в будние дни активы имеют обозначения, например, EUR/USD, GOLD и так далее. Если же мы захотим заключать сделки в субботу или в воскресенье, то у названий активов может появиться приписка OTC .

Такое дополнение к обозначению торгового инструмента можно встретить, например, у крупного сертифицированного брокера Binomo , если открыть терминал в выходной день. Что обозначает OTC на бинарных опционах?

OTC в подробностях

Вспомните, где торгуют, например, нефтью? Фьючерсы на черное золото можно покупать и продавать на биржах (например, на чикагской бирже США или на московской бирже России). Каждая биржа работает по будним дням, а в субботу и в воскресенье данные финансовые институты не функционируют.

Валютный рынок не централизован и обмен может происходить не только в рамках работы бирж, но и в межбанковских системах. Это означает, что крупные финансовые организации (банки, фонды и т.д.) могут обмениваться валютами друг с другом в специально созданных электронных системах, которые принято называть межбанковскими.

Брокер Binomo пользуется котировками THOMSON REUTERS, так что о качестве получаемых данных можно не беспокоиться, ведь все на высоком уровне. Кстати, если Вы знакомы с Forex, то Вам, наверняка, будет интересно узнать, что все активы, предлагаемые для заключения сделок на валютном рынке, являются внебиржевыми (OTC).

Мифы об опционах OTC

В сети встречаются различные мифы про бинарные опционы OTC . Пожалуй, самым распространенным заблуждением является утверждение, что брокеры на выходных сами выдумывают котировки для активов. Для опровержения данного заблуждения обращаю Ваше внимание на следующие факторы:

• ни один финансовый регулятор не выдаст лицензию компании, которая не только придумывает котировки активам, но даже хотя бы вмешивается в поток рыночных котировок и корректирует данные;
• трейдерам предлагаются только валютные пары, а не весь ассортимент компании, потому что именно эти активы действительно продолжают торговаться по выходным дням;
• компании проще было бы отказаться от предоставления услуг трейдерам по субботам и воскресеньям, чем дискредитировать себя.

А это сертификация еще одной компании, предлагающей OTC-контракты:

Еще один миф, связанный с опционами OTC, что по выходным рынок непредсказуем. Можно подумать, что в остальные дни недели ситуация складывается иначе. В действительности это лишь попытки списать свои неудачи в трейдинге на особенности рынка.

Если посмотреть графики одного и того же актива, например, в понедельник и в субботу, то никакой принципиальной разницы в поведении рыночной цены Вы не заметите. Вероятно, в выходные волатильность будет действительно ниже, чем в будние дни, но это вполне логично, ведь многие финансовые учреждения не участвуют в торгах.

Бинарные опционы OTC можно использовать в работе точно так же, как и все остальные инструменты. Благодаря данному виду контрактов, мы имеем возможность торговать по выходным дням, что очень удобно для многих трейдеров, занятых среди недели другими делами.

Внебиржевые фондовые рынки ОТС представляют собой уменьшенную копию рынков NYSE, NASDAQ с отличием в качестве компаний. Компании, не имеющие возможность разместиться на больших площадках (из-за доходов или темных пятен в своей истории), но желающие сделать публичное размещение вынуждены идти на ОТС. Стоимость большинства компаний от 10 центов и выше.

Практически полное отсутствие HFT ботов в стакане, что напоминает рынок 70-80х годов, когда в стакане реальные люди и заявки, в отличии от ботов на NYSE и NASDAQ. Это главное преимущество внебиржевых рынков. В данной статье, мы разберем основные плюсы и минусы торговли ОТС.

Плавность движения

Всем известные шипы или выносы трейдеров это обычное явление на больших площадках. На ОТС такое редкость. Если вы откроете графики компаний внебиржевых рынков, то увидите плавное движение цены. Сказывается плотность ликвидности (если акция в игре), слаженная работа маркет-мейкеров и отсутствие эмоциональных всплесков участников рынка.

Трейдеру важно иметь хороший вход в акцию с меньшим шансом выноса по стопу. На ОТС такая возможность есть. Выносы и шипы цен присутствуют, но только в моменты сильного ажиотажа толпы, в обычное время это редкость.

Непрофессиональная публика

Множество трейдеров приходят на ОТС из-за возможности сделать 50 и более процентов депозита в короткие сроки. Сказано это тем, что акции ОТС легко вырастают и падают по сотни процентов в день. Мало кто может похвастаться такими движениями на больших площадках.

Соответственно, трейдеры видят данное преимущество и идут на ОТС, в большинстве случаев это вызвано жадностью быстро сколотить деньги не напрягаясь. Сюда же и притягивает непрофессиональных трейдеров новичков. Эмоции и действия таких участников легко читаемые, а торговля против них самое лучшее о чем может мечтать трейдер со стажем.

Легко читаемый Level2

Как было сказано выше, непрофессиональная публика легко поддается эмоциям и выдает свои действия. Такую публику легко увидеть в стакане. Их заявки становятся цепной реакцией сильных движений. Важно лишь успевать реагировать на очередной импульс и входить в сделку при усилении плотностей в левеле2.

Айсберги, крупные заявки, маркет-мейкеры, соотношение спроса/предложения, ажиотажа толпы и многое другое легко понятно в стакане.

Большие движения в процентном выражении

Из-за нехватки ликвидности и ажиотажа толпы, акции вырастают и падают на десятки процентов. Для больших площадок это редкость, для ОТС же это ежедневная рутина вызванная множеством катализаторов. Нужно помнить о рисках и входить в сделку в соответствиях с размеров депозита даже если акции предоставляют потенциала на десятки процентов роста. Часто рост связан из-за шортистов которые не успевают выйти и кидают заявки на выход по любым ценам.

Исполнения ордеров маркет-мейкерами

Отличие внебиржевого рынка от больших площадок, это в структуре исполнения. Отправляя заявку на ОТС, ордер ожидает исполнения маркет-мейкером. Отсюда слово “внебиржевой” то есть покупка либо продажи акций вне биржи. Данное кардинальное различие дает как преимущество, так и недостатки.

Требуется время для исполнения маркет-мейкером сделки. Происходит накопление ордеров. Если цена начинается ускоряться, то заявки не успевают исполняться и образуется нехватка нужной ликвидностью. Понимая это, можно торговать опережая данное событие либо использую редкую ECN ARCA.

Почти все ECN через которые вы будете торговать, тормозят! Вы кидаете заявки, но исполнения не происходит. Кто торгует ОТС, поймет о чем мы. Но у нас есть возможность торговли на ОТС через рыночный центр АРКА. Данная возможность большая редкость и сильное преимущество по сравнению с другими рыночными центрами. Отправляя АРКА вы моментально получаете исполнение, вы входите и выходите из сделки максимально быстро, в отличии от других участников, которые только пытаются выйти или войти при этом теряя время.

Множество манипуляций

В связи с тем, что множество компаний пред-банкротных, почти все компании хотят взрывного роста и увеличения стоимости своих акций. Манипуляции выражаются в подтасовке новостей, цифр, обещаний, покупкой промо-акций и других видов. Заранее понимая, что хотят сделать инсайдеры, трейдер легко заработает в отличии от ведомой толпы.

Отмена заявок

Большой минус торговли ОТС это отмена отправленного ордера. В ситуации сильного импульса заявка отменяется от 1 минуты и больше. Как сказано выше, в нашей ситуации мы имеем ecn ARCA, исполнение и отмена которого происходит моментально.

Сложность выхода

В случае резких движений цены есть шанс не успеть выйти по нужным ценам. Трейдер на ОТС практически всегда должен торговать на опережение (иначе уже будет поздно входить либо выходить, да и может не получится и придется догонять цену).

Нестандартные ECN

Рыночные центры внебиржевого рынка полностью отличаются от тех, которые на NYSE и NASDAQ. NITE, SHCB, TDCM, ETRD, VERT и другие ecn на внебиржевом рынке. У каждого рыночного центра, на практике, множество отличий исполнения и функции. Если на больших площадках вы можете снимать и добавлять ликвидность получая рибейты, то на ОТС нет рибейтов и не часто можно встретить рыночные центры которые раутят на другие ecn.

Отсутствие стопов

Важный момент для торговли это стоп-ордера. На ОТС отсутствует возможность выставления стопов практически у всех брокеров. Есть исключения, но они редки. Если на больших площадках вы выставите стоп, он исполнится не испытывая никаких затруднений. На ОТС так не получится и придётся в ручную выставлять лимитные заявки.

Подписаться

OTC-платформы: как заключаются миллионные сделки с криптовалютами

Несколько лет с момента появления биткоина в 2009 году сделки с ним проходили только на внебиржевом рынке, потом появились централизованные биржи. Но внебиржевые сделки так и остались. Сейчас они заключаются на площадках, где пользователи покупают друг у друга криптовалюту на небольшие суммы, а также на платформах, где возможно приобрести цифровую валюту на сумму от $50 тысяч. Об особенностях работы таких площадок специально для ForkLog рассказал управляющий партнер ICONIC Олег Равнушкин.

Вне биржи

Купить криптовалюту на большую сумму можно и на традиционной централизованной бирже, но там это сделать сложнее. Во-первых, запрашиваемого объема может просто не оказаться, во-вторых, по мере выполнения заказа вы увидите рост котировок покупаемых монет, поэтому фиксированной цены при таких сделках нет.

Как правило, биржевые сделки на крупную сумму приводят к сильным колебаниям курса – работают алгоритмы, характерные для классических бирж с ценными бумагами. Например, в 2013 году один клиент купил на бирже биткоины на $15 млн (25 тысяч биткоинов), эта сделка привела к росту курса валюты с $527 до $753.

В случае внебиржевых сделок можно договориться о фиксированной цене, которая будет немного выше обменного курса (чаще всего +1%), но в результате, как правило, согласованная цена внебиржевой сделки лучше, чем на обычной бирже.

Внебиржевой рынок, или рынок OTC (Over the counter) для криптовалют сложился еще до появления классических бирж, но OTC-платформы для крупных сделок стали появляться только в 2013-2014 годах. Площадки создавали бывшие трейдеры, хедж-фонды, платежные системы и майнеры. Через них проходят сделки на суммы до $100 млн и выше ежедневно.

Например один из таких сервисов – Genesis Trading – обрабатывает в торговый день операции на сумму $75-80 млн. Судя по апрельскому заявлению главного исполнительного директора Майкла Моро, это в 10 раз больше, чем в прошлом году. В месяц через Genesis Trading проходят сделки на $1,5-2 млрд.

Главное отличие таких платформ – это высокая сумма лота на покупку. Самый низкий входной порог предлагает британская площадка B2C2: купить на ней криптовалюту можно на сумму не менее $50 тыс. Самой дорогой платформой остается Circle Trade, у которой и раньше был самый высокий минимальный лот, а в апреле он увеличился в два раза, до $500 тыс. Глава Circle Trade Джереми Аллэйр сказал, что повышение входного порога было обусловлено ростом активности пользователей.

«Средний размер торговой операции на нашей платформе превышает $1 млн, а наиболее крупные сделки — свыше $100 млн. Эти показатели продолжат увеличиваться», — рассказал он.

Месячный оборот на Circle Trade доходит сейчас до $4 млрд.

Главное – проверить клиента

Крупная OTC-платформа – это не просто посредник, как в случае p2p-площадок, где пользователи покупают друг у друга криптовалюту на небольшие суммы. Если сервис работает «вбелую», он несет ответственность перед своими клиентами, ведь они рискуют огромными суммами денег. Платформа проводит процедуру KYC (know your client), что означает проверку контрагентов на соблюдение правил антиотмывочного законодательства. А некоторые даже получают специальную лицензию у местного регулятора, и рискуют лишиться этой лицензии в случае несоблюдения клиентом требований AML (Anti-Money laundering).

Так, площадка itBit, предлагающая услуги по купле-продаже биткоинов институциональным инвесторам, является регулируемой в США, сервис Circle Trade имеет лицензию на денежные переводы, а Genesis Trading зарегистрировался в качестве брокера в SEC.

OTC-платформа, где пользователи заключают сделки на крупные суммы, работают с ограниченным кругом валют, в который, впрочем, входят все основные, представленные на рынке (биткоин, Ethereum, Litecoin и другие). Например, сервис Cumberland работает с 25-30 валютами, но при этом на своем сайте перечисляет только основные шесть.

Транзакции на гигантских OTC-платформах совершаются путем банковских переводов или отправки криптовалют в электронные кошельки. Им предшествует процесс обсуждения цены. Внебиржевые сделки начинаются с поиска контрагента для сделки после получения запроса от покупателя по онлайн-форме или электронной почте. Как только он найден, покупатель сообщает размер сделки и запрашиваемую цену. Продавец отвечает своей ценой. Как уже было сказано выше, назначаемая контрагентом цена может быть выше на 1% от биржевого курса продаваемой валюты. Большинство OTC-сервисов, работающих с крупными суммами, не взимают комиссию за свои услуги.

Очередь за локальными площадками

Любая торговля несет в себе риски. На внебиржевом рынке особо важен вопрос доверия и добросовестности брокеров, которые проверяют контрагентов и помогают избежать непреднамеренного участия клиента в сомнительных или преступных операциях. И, если «белые» сервисы нивелируют такие риски тщательным KYC, то клиентам серого сегмента OTC рынка, не подконтрольного регуляторам, приходится действовать на свой страх и риск. С другой стороны, серые OTC-платформы не повержены регуляторным санкциям. Например, в прошлом году Китай вместе с проведением ICO запретил работу криптовалютных бирж, но ограничения не сильно повлияли на функционирование серого внебиржевого рынка.

Сейчас большинство действующих OTC-платформ родом из Америки, но многие из них выходят на азиатские рынки. По мере внедрения регулирования криптовалютной индустрии стоит ожидать появления локальных площадок, которые будут учитывать местное законодательство и его специфические особенности, что поможет получить статус доминирующих игроков в своем регионе, лояльное отношение регуляторов и высокий уровень доверия клиентов.

В конце концов «белые» OTC-платформы, работающие с большими суммами, — это привлекательный инструмент для крупных инвесторов, и можно предположить, что мы наблюдаем формирование и распространение нового явления — частного криптовалютного бэнкинга, который станет интересной альтернативой для состоятельных клиентов, желающих диверсифицировать свои инвестиции.

Подписывайтесь на канал Forklog в YouTube !

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER

Подписаться на новости Forklog

Крупные игроки криптовалютного рынка постепенно отходят от бирж и предпочитают внебиржевую торговлю . Эксперты говорят, что на внебиржевых рынках OTC совершаются сделки на миллиарды долларов.

Торговля по Skype

Группа из 20 человек, в которую входят , трейдеры, инвесторы, может закрывать ежемесячно сделки на миллиарды долларов! Яркий тому пример - внебиржевой валютный сервис Genesis Global Trading . Сотрудники не пользуются онлайн-обменниками вроде Kraken или Coinbase, фиатные деньги пересылают банковскими переводами, а - друг другу на кошельки. Основное средство связи группы - Skype .

Исполнительный директор Genesis Global Trading говорит, что ежедневно закрываются сделки на $70-80 млн . Чтобы избежать проблем, финансовым регуляторам передаются записи некоторых звонков. Все члены команды проходят процедуру авторизации KYC . Для чата же был выбран Skype - глобальный и в то же время недорогой инструмент связи.

ТОП-3 преимуществ OTC

1. В случае взлома обменника или биржи инвесторы теряют средства, для трейдеров OTC такое событие способствует улучшению бизнеса.
2. Небольшая конкуренция. OTC чаще притягивает непрофессиональных трейдеров, желающих быстро сколотить деньги. Трейдер со стажем легко может предсказать действия таких участников и на них заработать.
3. Высокий процент от сделок. Цифровые валюты во внебиржевом пространстве ежедневно опускаются и вырастают на десятки процентов. Для крупных криптобирж это редкость.

Конечно, торговля вне бирж - это риск, здесь сложнее отменить ордер или выставить лимитные заявки, но возможность получить за день неплохую прибыль привлекает все больше людей.

Ранее по этой теме в новостях:

02.04.2018: 5 способов заработать на медвежьем рынке криптовалют

Заработать на бычьем рынке может каждый трейдер, но медвежьи рынки - более коварные, для торговли на них потребуются определенные знания.

01.04.2018: В Японии закрываются криптобиржи

Ужесточение требований со стороны Японского агентства по финансовым услугам к безопасности и применяемым мерам по предотвращению отмывания денег приводит к закрытию криптовалютных бирж, которые не соответствуют новым стандартам .

Так, биржи Tokyo GateWay и Mr. Exchange отозвали свои заявки на регистрацию и объявили об уходе с рынка. Они прекратят свою деятельность после возвращения клиентам их активов, в фиате или критовалюте.

Еще три биржи - Raimu , bitExpress и Bit Station также отозвали свои заявки. Стало известно, что регулятор ожидает аналогичных шагов от еще нескольких площадок и предоставляет возможность биржам, не прошедшим проверку на соответствие требованиям, прекратить свою деятельность добровольно .

Введение новых стандартов безопасности и правил работы на рынке - это последствия . На данный момент, только 16 из 32 бирж , работающих на территории Японии, получили лицензию. Эти биржи, помимо имеющейся лицензии, объединились в саморегулирующуюся организацию для разработки стандартов безопасности и возвращения доверия со стороны клиентов.

14.03.2018: Финансовые регуляторы Великобритании выдали Coinbase лицензию на работу

Финансовый регулятор Великобритании FCA предоставил криптовалютной бирже Coinbase лицензию на работу с электронными деньгами.

Лицензия позволит компании предоставлять платежные услуги и выпускать цифровые альтернативы наличным деньгам. Также Coinbase придется проходить дополнительные проверки на предмет разделения средств клиентов и операционных фондов биржи. Криптовалюты пользователей должны храниться на отдельных банковских счетах .

Другими словами, если Coinbase прекращает свою работу, валюта клиентов не будет поглощена биржевыми фондами . Это не означает, что депозиты защищены финансовыми регуляторами, как того требует полная банковская лицензия. Но в любом случае, это повышает доверие клиентов к Coinbase.

«Мы стараемся максимально обезопасить средства клиентов. Получение такой лицензии означает, что наши операции с электронными деньгами соответствуют стандартам других финансовых учреждений и имеют определенные гарантии » - говорится в сообщении руководства Coinbase.

Ближайшие планы Coinbase

Отдельно стоит отметить, что лицензия FCA позволит Coinbase работать в 23 странах , входящих в Евросоюз. Генеральный директор Coinbase UK Зишан Фероз прокомментировал ситуацию: «Мы считаем это важным шагом к тому, чтобы сделать криптовалюты доступными для всех».

Также представители Coinbase объявили о запуске первого обменника, поддерживающего функцию Faster Payments (быстрые платежи). Пока запущена пилотная версия для ограниченного количества пользователей. Если тестирование пройдет успешно, система быстрых платежей будет доступна всем клиентам Coinbase.

Представители Coinbase говорят, что по данным аналитиков за 2017 год спрос в ЕС на криптовалюты быстро растет. Чтобы его удовлетворить, биржа планирует расширить сферу деятельности и набрать команду в Лондоне.

Подписывайтесь на наш